北京时间11日凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至3.50%~3.75%区间，符市场普遍预期。降息落地前后，国内外多家银行和理财机构加大美元存款与美元理财产品的广力度，部分产品年化收益率仍在“3字头”乃至接近4%。尽管收益看似亮眼，但业内人士提醒，投资者需关注在美联储降息周期中的利率下行风险，以及人民币升值背景下的汇兑损益问题。

收益率仍保持3%以上

在美联储启动降息周期后，美元存款利率整体处于下调趋势，但市场上仍能看到不少机构出相对高息的美元产品。记者梳理发现，从中资城商行到外资银行，再到银行理财子公司，近期均在加强对美元存款和美元理财的营销力度。

中资银行方面，虽然美元存款利率有所回落，但仍普遍维持在“3字头”。例如，渤海银行太原分行出1个月至1年多档美元定期存款，其中1年期年化利率为3.10%，起存额度1万美元；恒丰银行宁波分行在更新产品利率后，1年期产品依旧维持在3.30%，起存点同样为1万美元。

部分城商行出的优惠力度更大。有银行出1个月、3个月、6个月年化利率统一为3.7%的美元定存，1年期利率高达3.9%，部分产品起存金额仅1000美元。西安银行多期限利率保持在相对高位，3个月期为3.6%，6个月与1年期均达到3.98%。

外资银行的短期促销利率也很突出。渣打银行12月出新资金美元定存优惠，1个月与3个月期利率高3.6%，6个月与1年期为3.5%；恒生银行1个月期美元定存利率仍达4%，3个月、6个月与1年期分别为3.7%、3.6%、3.4%，起存金额2万美元。华商银行、立桥银行、韩亚银行等外资行也在11月集中升短期美元定存利率，例如华商银行的6个月期利率高达到3.40%，起存金额仅10美元。

在美元理财方面，多家理财子公司积布局美元固收类产品。汇华理财近期重点广美元固收产品，强调“高位锁息窗口”；工银理财的“全球添益·双周开美元”产品成立以来年化收益率达到4.97%，在同类产品中表现亮眼。

业内分析认为，在美债收益率下行的预期背景下，美元固收资产的票息吸引力短期仍在，但未来收益或随市场利率调整而波动。

利率与汇率双重风险抬头

自今年9月以来，美联储已降息三次累计75个基点。随着美联储进入降息通道，美元存款利率与美元资产收益率的未来走势备受关注。同时，近期人民币持续升值，对美元资产的实际收益形成挤压。

多位分析人士认为，美联储本轮降息落地后，可能迎来一段政策“观望期”。东方金诚研究发展部高级总监白雪对记者表示，铝皮保温美联储或将在2026年1~5月暂停进一步操作，以观察前期降息对经济的影响，尤其是核心PCE、就业市场和商品通胀的变化。她预计，美联储或将在2026年6月新任主席上任后重启降息，并可能在明年9月中期选举前后再降一次，全年来看可能有两次左右的降息空间，但终节奏仍需以通胀与就业数据为锚。

与此同时，人民币持续升值对美元投资收益的影响正在变得更为显著。今年以来人民币对美元累计升值3.24%，近半年升值1.88%，仅过去一个月内就升值0.83%。截至12月11日，人民币对美元中间价报7.0686，市场普遍看涨人民币后续走势。

联系人：何经理

多家机构预计，人民币在2026年大概率维持升势。华泰期货认为，在美元指数受宽松预期影响走弱、中美利差收敛及中国经常账户顺差稳定的情况下，人民币可能向6.8~7.0区间靠拢。中信证券则表示，在海外货币政策分化、国内政策协同发力、经济内生动力修复的背景下，人民币升值仍具基础。

对于投资者而言，人民币升值意味着未来结汇可能产生汇兑损失，尤其在短期内人民币升值较快时，损失甚至可能超出美元存款利息带来的收益。

美元利率下行也是投资者不得不面对的风险。苏商银行特约研究员薛洪言称，随着美联储降息进，美元存款利率整体已进入下降通道，尤其是中长期产品面临更明显的下调压力。他提醒，如果确有美元使用需求，可在利率进一步下行前提前锁定，但若并无真实美元需求，不建议仅因“高息”而进行换汇。

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陈君君

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