2026年4月14日盘后，港股18A未盈利生物科技公司药捷安康-B（02617.HK）再度书记新轮配售案延安管道保温，拟以每股57.03港元向不少于六名业及机构投资者配售508.5万股新H股，募资总数约2.90亿港元，净额约2.82亿港元。这是公司自2025年6月登陆港交是以来，不到年时间内初始的二次再融资，加上IPO召募资金，已累计融资6.3亿港元。

　　18折价配售，股价合手续走弱

　　证实配售条约，本次配售价57.03港元较2026年4月14日收盘价69.55港元折让约18.00，较前五个来回日平均收盘价70.58港元折让约19.20，相较于近期初始的配售技俩，折让水平较。

　　但配售公密告布后，股价并未获取正向赈济。截止2026年4月30日，药捷安康股价收报51.60港元，较配售价57.03港元折价约9.5，较公告前收盘价累计跌幅过25。参与本次配售的投资者已面对账面浮亏。

　　回来公司股价走势延安管道保温，2025年9月借助港股通纳入窗口期，公司股价度被升至679.5港元的历史点，但随后赶快回落，现在股价已较彼时大幅回撤，市集狂顺心绪早已散去。

　　上市未满年三度融资，上次配售资金尚未动用

　　药捷安康的融资频率在18A板块中较为冷漠。2025年6月IPO募资2.0亿港元；2026年1月以每股92.85港元配售210万股，募资净额约1.90亿港元；本次为三轮，计募资额已达6.8亿港元。

　　令东说念主关注的是，据公司2026年4月14日配售公告裸露，截止2026年2月28日，2026年1月配售所得款项净额约1.90亿港元尚未动用。在前笔资金仍趴在账上的情况下，铁皮保温经管层再度以较大折让发起新轮配售，令市集对其资金筹画的理产生质疑。

　　2025年失掉再扩大延安管道保温，现款储备加快消费

　　药捷安康于今未有居品杀青生意化。证实2026年3月31日裸露的2025年度事迹，公司全年净失掉2.96亿元东说念主民币，较2024年的2.75亿元最初扩大，三年累计失掉已过9亿元。

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　　截止2025年末，公司现款及现款等价物为4.15亿元。按照现时每年接近3亿元的失掉速度，现存现款储备仅能保管约年半。本次配售所得款项中，约57（约1.61亿港元）拟用于中枢居品替恩戈替尼的临床斥地，约33（约9311万港元）用于生意化准备。

　　中枢居品上市在即，但生意化之路挑战重重

　　客不雅而言，药捷安康在研发层面确有阶段发达。其中枢居品替恩戈替尼用于疗FGFR扼制剂耐药胆管的新药上市苦求已于2025年12月获CDE受理并纳入先审评，展望2026年有望获批，成为公司款生意化居品。

　　但转变药上市后的市集准入、大夫西席、医保商量等时势，对从未有过生意化训戒的研发型公司而言，是全新挑战。本次配售所得款项中约33用于组建生意团队及营销行径，能否在短期内改动为可合手续收入，存在度不笃定。此外，替恩戈替尼仍在进寰宇多中心III期临床及多个其他相宜症的II期考试，研发插足将合手续消费宽敞现款。

　　本文创作借助AI器具聚积整理市集数据和行业信息，结赞成不雅点分析和撰写成文。

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